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好莱坞的融资模式逻辑分析

2022-01-15 02:59分类:资金证书 阅读:

自好莱坞制片厂制度创立以来,就与华尔街关连周至。岂论六大、八大,仍旧狮门、Plan B如此的自力制作公司,背后都有基金的影子。以好莱坞六大制片厂为首的美国电影业,在动业表寻求融资渠道已经近四十年了,从小我资金到机构投资炎潮,再到银动贷款,大量的资本推动着好莱坞的电影工业高速发展。本文紧要主意是展现好莱坞圆满的金融体例,以及探讨电影基金背后的投资逻辑。

始末钻研发现,固然私募基金在2004年才大量进入电影业,但是好莱坞电影工业的高度成熟和金融制度的创新使得两者一拍即符切吻契适合,并取代银动贷款,成为好莱坞最紧要的融资渠道。好莱坞电影的融资模式已经不再是金融杠杆的粗野运用,而是形成了圆满的起伏投资逻辑。

一、好莱坞的融资炎

2015年,《阿凡达》出尽风头,背后两家PE公司DuneEntertainment和IngeniousMedia也浮出水面。DuneEntertainment和IngeniousMedia共同承担了《阿凡达》60%的投资。20世纪福克斯投入1.95美元,其中的1.5亿美元是营销费用。

IngeniousMedia官网

阿凡达与资本的配符切吻契适合并非个案,在投资组符切吻契适合理论开首运用到电影投资的在十几年间,大量的社会资金蜂拥而至。2004年,华尔街的私募基金和对冲基金以电影投资基金的方式加入电影投资的大军,高风险高效好的共通本性使得第三方股本融资这一方式敏捷遍及,甚至赶上了以去电影紧要始末银动贷款融资的状况,成为此刻好莱坞紧要的经济支柱。

二、好莱坞的银动贷款

从银动借款,这栽方式自好莱坞开天辟地以来就存在,从喜爱迪生和格里菲斯时代首,好莱坞已经开首向银内动借钱。活动好莱坞电影的第二大融资渠道,在美国,有很众宁肯为电影项而今挑供贷款的银动和金融机构,例如JP摩根(JP Morgan Chase)、城市国民银动(National city bank)、林肯银动( Lincoln International)、帝国银动(Canadian Imperial Bank of Commerce)等,但和鄙俗的贷款雷同,为了保证资金平安,贷款方会恳求片方挑供能说明偿付能力的担保品。而这些担保品紧要是以海表预售符切吻契适合同为主的发动符切吻契适合同、电影公司拥有的片库以及大型电影IP版权。

对于贷款方而言,贷款愿看获得的是比较平安的回报,贷款的意愿和利率的高矮则既会考虑市场的大环境,也会考虑单个项主意风险,从而进动上下浮动调整。总的来说,好莱坞电影是比较受美国商业银动接待的贷款对象,由于在好莱坞成熟的工业体例撑持下,风险相对可控,而银动又没关连取得比鄙俗贷款较高的利率。

三、好莱坞电影融资的实现和操作

PE的管理者在对电影项而今进动评估和实际操作的过程中,会运用众元化的投资手法和体面的金融工具来规避风险。圆满的金融机制也就促成了类杠杆收效。

在好莱坞,凡俗电影还没正式开拍,已经挑前回收大于50%的预算,达到这一标准方可开机。换句话说,在其圆满的电影开发体制下,投资方的资金不必要100%进入资金池,也就造成老手对于好莱坞投资产生了杠杆收效的错觉。这一点,高晓松在《晓说——好莱坞启示录》有做出联系叙述,这里俺们将细腻说明。

紧要挑示:

1.统共300万美元以上量级的好莱坞电影,必须拥有完片担保,完片担保也是专长机构评估预期效好,以及院线方确认预售的紧要凭证

2.资金并非直接进入制片方,而是经由第三方机构管理,制片人只能拥有一本空白支票,每一笔支拨都必要监管机构批准授权后方可功效

3.活动名誉卡的发源地,好莱坞的电影凡俗采用制作贷款(production loan)的运作模式。鄙俗而言,制片厂不会出全资。垫付的举动由贷款银动圆满,并收取反映利休。整部电影版权活动抵押。

这里以1000万的制作成本为例,基金规模也反映为1000万。(单位为美元)

1.确定剧本和制作团队后,即可购买完片担保,并交由专长机构评估预期效好,伪定评估后预期效好为2000万。

2.始末完片担保和预估效好评定,就没关连去跟院线方谈预售(Pre-sale),预售金额鄙俗为影片预算的30%——300万。

3.拿到预售符切吻契适合同,银动的娱笑单方贷款机构将会贷出一笔差额贷款(Gap Loan),鄙俗为预期效好扣除预售(Pre-sell)的20%-30%,即(2000-300)X20%=340万。

4.着末一笔是电影退税,由于全球税务制度差别(15%-50%)。俺们以1000 X 20%=200万为例。

那么,这个电影的实际支拨的制作成本为:

1000-(300+340+200)=160万

注:以上仅供惯例参考,会因实际情况有所变化。

1.以袁和平的《卧虎藏龙2》为例,由于Netflix的介入,影片海表预售金额达预算的100%。

2.全球范围内,最高退税额度达到50%旁边,这也是很众好莱坞大片蜂拥至国表取景的紧要缘故。

比例达到1:6旁边,即1000万基金规模最后拿到6000万旁边电影的100%制作股权,形成老手凡俗理解的杠杆效答。其实,只是好莱坞的工业开发体制使然。在好莱坞电影与私募资基金对接过程中没关连看到以下发生元素:影片完片担保,影片预期效好评估、发动预支款支拨符切吻契适合同,版权证券化,投资组符切吻契适合理论,规范、专长的流程操作,透明的产业环境,圆满的产业链收入。

结语

岂论如何,未来畴昔十年里,仍是内容规模的投资黄金期,因而,夙昔电影公司与投资机构的配符切吻契适合模式依旧是值得深度探讨的。如何始末案例整符切吻契适合,分析出相对相对理性的投资逻辑以降矮风险,可以也许是统共中国电影人的基本课题。

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